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工程机械行业:挖机销量引领,持续性有望超市场预期

发布时间:2017-03-11    研究机构:中泰证券

根据工程机械行业协会最新数据,2017年2月份,国内挖机销量达14530台,同比增长298%,增速达单月历史最高水平。1-2月份累计销量达19077台,同比增长188%。

从近期与三一重工、中联重科、徐工机械、山河智能(002097)等工程机械龙头交流来看,1-2月份挖掘机、汽车起重机、混凝土机械产品销售情况超市场预期。我们判断行业需求复苏情况、行业反弹持续性有望超市场预期。

新增需求和更新需求叠加。高铁、地铁等基础设施建设是一个持续的过程,持续期至少3-4年。目前国内在基础设施中大力推广PPP模式,城市轨道交通、铁路干线和支线建设、矿山、农田水利等基础设施领域需求回暖。2016年供给侧改革,带动煤炭、钢铁、水泥等价格的上涨,矿山建设需求回暖,带动大型工程机械(大型挖掘机)等产品的销量。更新需求叠加:近期工程机械销量中更新换代占了较大份额。一般情况下工程机械寿命6-10年,目前离工程机械行业上个高峰期(2007-2011年)已有8-9年,未来2-3年更新需求空间较大。工程机械行业之前2011年达到销量顶峰,目前经过6年左右的行业深度调整,部分市场竞争者已经出局,行业竞争格局明显改善。龙头公司有望率先实现复苏。

近期工程机械推荐排序:徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压、中联重科。

风险提示:周期性行业反弹持续性风险、主要产品销量增速低于预期风险、宏观经济波动风险。

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