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山河智能:多处布局,产能扩张,新产品带来新的利润增长

发布时间:2010-09-14    研究机构:国都证券

桩工机械盼产能瓶颈突破 液压静力压桩机订单饱满,月销量达到40 台/月,目前处于供不应求状态。旋挖钻机的销售得到了快速增长,上半年销量达到200台,几乎与去年同期持平。为了满足市场需求,公司在长沙新征2600亩土地,建设山河产业园,对液压静力压桩机产能进行扩张,将桩工类机械打造成为基础设备事业部。挖掘机市场经历今年上半年的火爆,国产挖机的市场空间及良好性价比得到了广泛认可,我国挖掘机市场将迎来长时间的高景气度。公司拳头产品小型挖掘机,目前产能达到4000台/年。SWE18a、SWE40u和SWE50H三款产品被列入湖南省农机补贴目录,随着农业生产机械化程度提升,未来发展前景广阔。公司进军中挖市场,已经生产出23、33、36、47、67等吨位的中挖、大挖, 出口东南亚市场,市场需求旺盛。

新型产品频出,成为新的利润增长点 公司在安徽淮北煤机基地厂房竣工,首期规划20套左右的产能,今年有望实现1亿销售收入。公司今年8 月在天津投资45亿元建产业园,建设期3年,将主要从事履带起重机、路面机械、环卫机械及其它装备的研发和生产。该项目主要面对北方对工程机械市场需求。达产后,可年产各种机械产品1000台以上,年销售收入将突破100亿元,从将成为公司的新的利润增长点。公司进入电力叉车市场,目前产能在2000台/年。国外电力叉车占叉车总量比例为70% 以上,我国远远低于这个比例,未来市场前景较为广阔。公司3000万的军品订单,主要包括军用工程车,带来稳定利润。

盈利预测与评级 我们根据公司目前运营情况,预计未来三年每股收益为 0.66元、0.86元,1.07元,相对9月10日收盘价15.93元,市盈率为25,19,15,给予强烈推荐A评级。

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